Analiza bursiera din 30 octombrie 2007

Sedinta de ieri s-a inscris in randul sedintelor obisnuite din ultima perioada: fara culoare. Trebuie sa remarcam totusi ca desi majoritatea “blue-chips”-urilor romanesti au inregistrat scaderi usoare sifurile s-au mentinut sau chiar au crescut usor. Pot fi 2 explicatii la aceste divergente: la sfarsitul saptamanii trecute CNVM a dat liber pentru listarea Erste la Bucuresti(1) si faptul ca SIF Moldova a anuntat consultarea cu actionarii referitor la o eventuala majorare de capital prin incorporarea rezervelor(2) ii face pe investitori mai reticenti la vanzare. Dumneavoastra ati vinde sau intra pe pozitii “short” in asemenea conditii? De aceea am si spus in comentariul anterior ca-mi voi relua pozitiile “long” pe sifuri, in special SIF1 si SIF4 la care astazi adaug si SIF2. Daca judecata e corecta am putea asista la o incheiere a perioadei range-cred ca toti asteptam asta.

 SIF BANAT CRISANA. Graficul arata foarte bine pentru range: e la suportul liniei de range market si o cumparare la acest nivel poate crea sanse pentru o tinta de 4,10 take profit.

SIF MOLDOVA. 3,80 este nivelul de rezistenta peste care nu resuseste sa treaca de o perioada buna. Tinta primara ar fia cel nivel urmat de maximul istoric:4,03.

SIF MUNTENIA. Am argumente pentru care am inceput sa o urmaresc mai indeaproape: detine acelasi procent la Erste-BCR cas i restul sifurilor numai ca Numarul de actiuni al SIF4 este mai mic decat la celelalte sifuri(1); detine multe societati comerciale in Bucuresti dintre care la unele este actionar majoritar sau detine pozitie  control deci ii va fi foarte usor sa constituie o mare societate de investitii imobiliare si sa reloce activitatile respectivelor societati(2) (n-ati face la fel?)

SIF OLTENIA. Dupa ce s-a intalnit cu suportul liniei de trend crescator incearca sa scape de aceasta zona si ar putea reusi.

COREMAR. A strapuns canalul de range market si putem reconsidera o cumparare. Intra in trend crescator.

PROSPECTIUNI. Dupa ce au aparut actiunile noi pe piata a intrat in corzi. Consider ca are potential sa revina: tehnic este la suport iar fundamental consider ca in goana dupa “aurul negru” tot mai scump societatile petroliere vor comanda tot mai multe prospectiuni si cele mai favorizate pe plan intern sunt Prospectiuni S.A. si Dafora S.A. Daca mai punem la socoteala splitarea actiunilor si majorarea de capital cu 1:3 (pentru mine personal nu e mare lucru-nu se schimba nimic in activitatea societatii dar am vazut ca investitorii  “musca” asemenea momeli-vezi cazul BRK) atunci putem considera o cumparare.

IPROEB. Este posibil sa intre in range chiar daca a raportat rezultate foarte bune care ii fac PER estimat =13. In jur de 8 lei/actiune as considera o cumparare.

Good Trading.

Analiza bursiera din 26 octombrie 2007

Sedinta de vineri a bursei din Bucuresti a inchis cu scaderi usoare pe volume in scadere, caracteristic perioadei actuale de incertitudine. Pietele externe au inchis zua de vineri intr-un optimism debordant rezultatele trimestriale ale companiilor tehnologice readucand speranta investitorilor intr-o posibila stabilizare a pietei si izolare a cangrenelor gen “subprime mortgage” si ”week liquidity”, de altfel legate intre ele. Totusi inca mai prezinta ingijoarare riscul inflatiei odata cu escaladarea cursului EUR/USD care a dus la explozia de preturi la marfuri: titei si metale pretioase.In ceea ce priveste piata noastra unele dintre companiile vedeta au ajuns la niste suporturi intermediare sau importante. In ceea ce priveste indicele BET-FI observam faptul ca de cateva zile refuza sa cada sub 79,000 si unele componente ale acestua au atins suporturi importante in cursul sedintei de vineri: SIF1 a fost foarte aproape de 3,50 iar SIF5 a coborat pe intraday sub nivelul de suport al liniei de trend crescator inceput in martie. Restul sifurilor se prezinta la fel de interesant. As reincerca pozitii long  in special pe SIF1, SIF2 si SIF4 (in cazul SIF1 si SIF4 mi-as relua pozitiile inchise acum o saptamana). Componentele BET se manifesta destul de prudent daca nu luam in calcul iesirile la rampa a SNP, TLV si BRD intr-una din sedintele anterioare. In ceea ce priveste BRD daca va uitati la grafic observati cum acesta din pericol de scadere sub linia de trend (si chiar s-a intamplt-a revenit si acum pare serios hotarat sa-si reafirme pozitia de “leading indicator”.  Sa vedem daca trece de 27. Cu totii vrem sa scapam de perioada asta de range market. Poate saptamana asta ne va da indicii despre cat de aproape sau departe suntem de sfarsitul ei.

Good Trading.

Analiza bursiera din 22 octombrie 2007

 

Bursa din Romania a urmat tonul dat de pietele externe in sedinta de ieri elel deschizand direct in scadere. Ieri n-am avut alta treaba decat sa-mi inchid restul pozitiilor long detinute pe ambele piete:romaneasca si americana. Daca privim lucrurile in ansamblu problemele Americii s-ar putea rasfrange si asupra noastra prin iesiri de capital dovada fiind distributia de actiuni la care asistam de ceva vreme precum si escaladarea cursului EUR.RON despre care am spus ca ar putea intra intr-un range 3,32-3,40 pana la noi semnale. Consider ca s-au gasit solutii destul de bune pe piata americana pentru a iesi din aceasta criza si a face pietele sa devina din nou eficienta si mai putin volatila. Care e problema de fapt si de ce se considera o lipsa de lichiditati? Foarte multe banci cu pozitii long pe valori mobiliare cu ipoteca la baza si-ar marca pierderile si ar merge mai departe (pana la urma regulile prudentiale au fost aplicate la majoritatea institutiilor financiare pierderea pe aceste titluri le va afecta doar profiturile) insa intampina dificultati in a vinde deoarece nu sunt mult interesati in ziua de azi sa cumpere astfel de valori mobiliare. Aceeasi problema a intampinat-o si Northern Rock din Marea Britanie- nu are cui sa vanda ca ar face-o cu cea mai mare usurare chiar daca pierd 50 de centi la fiecare dolar investit. Solutia propusa este sa se creeze un superfond care sa cumpere toate aceste titluri (imprumuturi ineficiente de fapt) si sa faca o infuzie de capital in piata. Intrebarea vine cine va subscrie la acest fond? Totusi e nevoie de cateva sute de miliarde de dolari. Ei bine in primul rand consider ca acest lucru il vor face bancile centrale de peste tot din lume-tari ca Rusia, China, Brazilia sunt expuse si ele ceea ce ar putea urma daca nu se face acest lucru. Fiind dat tonul de catre bancile centrale consider ca vor intra in acest superfond si investitori privati care stau deocamdata pe tusa pentru a intra la momentul oportun. Astfel bancile vor obtine lichiditatile necesare chiar si in pierdere (o pierdere e normala in acest caz-o penalitate pentru managementul defectuos) dar se va curata sistemul financiar global (nu mai e local demult). Insa de la idee la realizare e drum lung si pana atunci vom avea volatilitate excesiva. In acest caz nefiind un speculator inrait prefer sa stau deoparte si numai o scadere drastica m-ar convinge sa intru din nou long-un “risk discount” ar fi necesar. Ce s-ar putea intampla astazi la noi? O usoara crestere la inceput si reluarea distributiei este posibila. Pana nu vom avea stiri interne sa catalizeze piata si sa o decupleze de pietele externe asta vom avea-incertitudine.

BRD. Nu arata deloc bine. A strapuns linia de trend crescator si acum se indreapta spre 23,5-24. BRD obisnuia sa fie farul care ne arata apetitul pentru cumparare sau vanzare al strainilor.

SIF OLTENIA. Valabil in cazul tuturor sifurilor-au deschis ziua in scadere si au ramas la acele nivele. Daca ne (mai) luam dupa grafice o deschidere mai mica decat inchiderea precedenta si ramanerea la acele nivele nu ar putea insemna decat o posibila continuare a scaderii chiar daca vor fi convulsii si volatilitate crescuta. Volumele sunt mici dar ne-am obisnuit cu ceva exceptii.

Armatura. S-a spart Asociatia Salariatilor si vanzarile fostilor membri duc piata spre 0,5300. O societate care merita atentie.

Prospectiuni. Conform celor spuse de reprezentantii societatii in curand vor intra actiunile gratuite. Va reamintesc ca s-au distribuit 11 actiuni gratuite la 1 actiune detinuta. O societate cu potential mare de crestere. Din cate am urmarit un fond de investitii achizioneaza titluri PRSN.

Good Trading.

BBC News:

Bancile convin asupra solutiei crizei ipotecare si de lichiditati. Rezumat: daca nu se rezolva problemele de lichiditai si criza ipotecara pietele emergente vor suferi cel mai mult.

Analiza bursiera din 19 octombrie 2007

Daca stai sa analizezi evolutia pietei de capital romanesti iti pui mainile in cap-nici o directie, miscare haotica de la o zi la alta. Dovada si ziua de vineri-o inchidere dramatica pe principalele componente ale indicelui BET: BRD, PETROM si BANCA TRANSILVANIA, toate pe volume ridicate, parca anticipand ceea ce a urmat pe pietele americane: scadere ale indicilor cu peste 2%!. In cazul pietei americane macar avem o directie, chiar daca nu cea asteptata dar pietele americane sunt inca in trend si scaderile de ieri s-au oprit foarte aproape de suporturi. Piata noastra a intrat din nou in range anuland orice predictibilitate si dand apa la mare investitorilor speculatori (de la 1 pana la cateva zile) si pana nu iesim din acest val fara trend ne va fi foarte greu sa anticipam urmatoarele miscari. Vanzarile masive pe componentele indicelui BET au fost totusi decuplate de restul pietei. Este adevarat ca multe actiuni sunt supraevaluate, vom avea inflatie mai mare cu o presiune pe cursul EUR/RON, crestere economica in scadere fata de anii precedenti. O corectie ar fi necesara dar parerea mea e ca este putin probabil sa se intample acum-cu toate aceste potentialul de dezvoltare este inca foarte mare si unele societati chiar daca le consideram supraevaluate acum ori au rate de crestere de cel putin 40%/an ori sunt lideri in industrie si-si vor permite o dezvoltare prin achizitii. Miscarile ample ale pietelor tin mai mult de psihologia maselor care amplifica scaderi sau cresteri de conjunctura si de care se folosesc specialistii pentru a intra in piata sau a iesi din ea.
Inainte de a analiza piata noastra propun sa analizam cateva grafice ale indicilor pietelor externe.

NASDAQ100_WEEKLY. Pentru o observare mai clara a actualei directii si a unei posibile directii ale pietelor consider ca graficul saptamanal este mai util decat cel zilnic. Vineri a avut o retragere mai violenta de la maximele ultimilor 6 ani si se poate retrage chiar spre nivelul de 1,960de puncte. Indicele NASDAQ 100 este in trend puternic. Intr-un comentariu mai vechi am spus ca NASDAQ ar putea face nota discordanta fata de restul indicilor americani si va avea o crestere mai mare. Intr-un cuvant actiunile din domeniul tehnlogiei ar putea creste mai mult decat cele din industriile clasice. Nivelul de 1,960 reprezinta un important suport.

Dow Jones IndustrialSP500. Ambii indici sunt in trend crescator si scaderile violente de vineri le-au trimis foarte aproape de suporturi asa ca trebuie sa urmarim daca vor fi strapunse si acestea. Acesti doi indici au mai atins inca o data maximele precedente chiar depasindu-le usor. Cert este ca nu au avut forta sa treaca mai departe si ar putea sa se amplifice miscarile “up-and-down” intre suporturi si rezistente transformand pietele din piete in trend crescator in piete “range”. O scadere mai ampla s-ar putea produce daca rezultatele trimaestriale corporatiste ar fi sub asteptarile piete. Pe de alta parte scaderea pietelor de capital ar adauga la criza de lichiditati si cea imobiliara inca una si aceste 3 sisteme sunt strans legate intre ele si ar putea provoca o corectie destul de puternica a pietelor. Daca stam sa analizam crahurile in S.U.A. acestea s-au intamplat cam din 13 in 13 ani: 1974, 1987 si 2000 pietele revenindu-si destul de rapid si chiar inregistrand noi maxime cu exceptia NASDAQ care mai au mult de recuperat dupa crahul “dotcom”-urilor din 2000.

Sa revenim acum la piata noastra:

BET-FI. Graficul saptamanal ne arata ca suntem in partea superioara a canalului fara trend si fara o strapungere a acestuia ne este foarte greu sa previzionam o viitoare directie. Daca se va pastra acest range este posibil sa avem miscari mai ample care sa rupa totusi aceasta incertitudine spre partea a doua a lunii noiembrie, pana atunci este posibil sa vedem din nou 74,000-suportul canalului fara trend.

BET_WEEKLY. La fel si in cazul BET perioada range nu s-a terminat din pacate desi am fost foarte aproape. Vineri am avut vanzari destul de mari pe componentele inicelui SNP, BRD si TLV. Aceste scaderi ar putea alimenta alte vanzari si BET cu cifra 9,400 devine din nou foarte plauzibil.

TLVBRDSNP.

Good Trading.

Analiza bursiera din 17 octombrie 2007

Piata a reactionat foarte bine la comunicatul Bancii Transilvania privind rezultatele trimestriale: o crestere de 1,66% cu cel mai mare volum la bursa ca numar de actiuni si valoare tranzactionata. Sa nu uitam ca ieri au intrat la tranzactionare si actiunile noi asa ca timingul a fost unul foarte bun. Tind sa cred ca piata a inchs ieri pozitiv pe seama acestui eveniment cat si pe seama evolutiei favorabile a pietei futures pe indicele Dow Jones – inca o gaselnita a investitorilor nostri in lipsa de evenimente interne catalizatoare. Piata tine destul de bine suporturile intermediare de la care presupunem ca ar trebui sa plece un atac catre rezistente. Acest lucru s-ar putea intampla astazi si daca va fi asa sunt motive serioase din punct de vedere tehnic sa asistam la o strapungere a rezistentelor in perioada imediat urmatoare. Acest range dureaza de la inceputul lunii august ar trebui sa luam in considerare o incheiere a sa: nimic nu tine o vesnicie.

BET. A rezistat bine la 10,000 si trebuie sa depaseasca 10,500 pentru a intra in trend.

BET-FI. Linia de suport intermediar care e si media mobila de 50 de zile a rezistat pana acum destul de bine. Intr-un comentariu anterior spuneam ca trebuie sa se intoarca de la rezistenta spre un suport intermediar pentru a pregati un asalt asupa rezistentei de la 86,000. Acest lucru s-a intamplat si indicatorii tehnici ne spun ca am putea asista in zilele ce urmeaza la acest lucru.

BRD. A rezistat foarte bine la linia de trend. Daca sare de 26,5  as considera o cumparare cu tinta 30 lei/actiune.

SIF BANAT CRISANA. Suportul intermediar de la 3,75 a pregatit actiunea pentru o incercare de atingere a rezistentei de la 4,10, adica o distanta de 8% pana la rezistenta.

SIF MOLDOVA. Rezistenta la 3,85. Se afla chiar la suportul intermediar- 3,60.

SIF TRANSILVANIA. SIF 3 e cel mai aproape de a sparge rezistenta la 2,60/actiune.

SIF MUNTENIA. A rezistat destul de bine la suport. Rezistenta la 2,70.

SIF OLTENIA.  Este putin peste suportul de la 4,40. Rezistenta la 4,65.

PETROM. Trebuie sa depaseasca 0,5450 ca sa putem discuta de o crestere pana la 0,6000.

BANCA TRANSILVANIA. S-a miscat foarte bine in sedinta de ieri. Rezistenta la 0,9300 ar putea fi strapunsa astazi ceea ce ar genera o accelerare a cresterii. Cu alte cuvinte ma astept sa faca noi maxime.

Good Trading.

Analiza bursiera din 16 octombrie 2007

Din cand in cand americanii isi aduc aminte ca au probleme grele ce le-ar putea afecta economia (au dreptate). Mai mult decat atat rezultatele trimestriale raportate nu debordeaza de optimism si mari succese mai ales din sector financiar-bancar si cel al constructiilor. Doar sectorul tehnologic mai tine pas cu asteptarile analistilor si chiar le depaseste. Toate astea coroborate cu traiectoria de racheta e care a capatat-o pretul titeiului nu ne creaza o imagine foarte stralucita. Americanii mai au in jur de 3% pana la suporturi si cu toate problemele pe care le au sunt inca in trend crescator.
Piata noastra a reactionat intr-o corelare slaba la evenimentele de pe pietele externe. Scaderile au fost mai mari de 1% (mai exact 1,56%) la BET-FI indicele BET pastrandu-si calmul deocamdata. Este posibil sa ramanem in zona gri care se cheama range market. A inceput si la noi sezonul raportarilor Banca Transilvania anuntand o crestere de 41% a activelor si de 58% a profitului net justificand capitalizarea din punct de vedere al indicatorului PEG (PER/Earnings Growth) care are o valoare subunitara in acest caz (0,62) dovedind o crestere a profiturilor cu o rata mai mare decat cresterea pretului actiunilor. Astazi banca intra la tranzactionare dupa ce s-a operat majorarea de capital. Per ansamblu ma astept ca rezultatele trimestriale care vor veni sa fie in acelasi ton cu cele ale Bancii-multi analisti previzioneaza incetinirea cresterii economice si cresterea inflatiei-sa nu uitam ca traim in doua Romanii: o Romanie urbana dezvoltata si cu un ritm de crestere acclerat si o Romanie rurala subdezvoltata care va avea de suferit anul aceta din cauza secetei si inundatiilor. Presiunea pe inflatie persista din cauza majorarii cheltuielilor bugetare si iminenta crestere a pretului utilitatilor si pentru a fi tinuta in frau BNR va fi nevoita sa ridice rata dobanzii alimentand astfel presiunea pe cursul EUR/RON (pe scadere) care de altfel a inregistrat o crestere cu 200 de pasi in cursul sedintei de ieri. Cel mai probabil ca si cursul EUR/RON sa intre intr-un range intre 3,33 si 3,41 pana la sfarsitul anului.

Good Trading.

Analiza bursiera din 15 octombrie 2007

Piata a inregistrat un avans modest in cursul zilei de ieri punand inceputul unei reluari a cresterilor si formarii unui trend in cazul in care vor sparge rezistentele in zilele urmatoare. Trebuie iar sa fim atenti daca ne corelam cu pietele internationale: indicii americani au fost loviti rau in cursul sedintei de ieri numai ca trebuie sa facem o nota discordanta: pietele straine scad de la maxime istorice acestea fiind in trend crescator si o retragere catre suporturi ar fi normala din punctul meu de vedere. Titeiul si aurul au demarat iar in forta titeiul inchizand ziua la maxim: 86,50 si aurul l 762,30. Aurul a crescut ca rezultat al deprecierii dolarului si al titeiului iar titeiul a inregistrat maximul istoric pe fondul temerii destabilizarii situatiei politice si economice din Turcia (!). 

Revenind la piata noastra: in cazul in care scade astazi ar putea anula tentativa de strapungere a rezistentelor. In caz contrar intareste ipoteza de revenire pe linie crescatoare.

BRD. Incearca sa se mentina “deasupra apei”. A revenit peste linia de trend crescator.

SIF1SIF2SIF3SIF4SIF5. Sifurile inca nu au iesit din zona “range” dar configuratia de ieri a graficelor sunt setate pentru strapungerea acestora. In caz de avem scaderi mai ample astazi se anuleaza tentativa de reluare a trendului.

DJIANASDAQBRENT.AUR

Good Trading

Anliza bursiera din 12 octombrie 2007

Vineri piata romaneasca de capital a refuza se sa mai coreleze cu pietele externe prevazand parca o crestere a acestora in sedinta de vineri unde NASDAQ a recuperat peste 1%. Dupa cum am mai spus in perioada de raportare a rezultatelor trimestriale pietele americane in cele mai multe cazuri sunt “range”. In cazul nostru insa este posibil sa mai incerce o data spargerea rezistentelor: scenariu tipic: pana acum-scaderi pana la suport si reveniri violente de la suport direct in rezistenta(1); marcari de profituri cu scaderi de 3-4% de la rezistenta(2); de acum-o incercare de spargere a rezistentelor si o posibila intrare in trend in caz ca rezistentele nu mai fac fata(3).  BET-FI de putin a ratat tinta de 81,000 cu minim 81,728 iar BET a avut minm la 10,012. Amandoi indici au revenit spre final si am putea avea astazi un inceput de atac asupra rezistentelor.

Good Trading. 

Analiza bursiera din 11 octombrie 2007

Scaderile din sedinta de ieri s-au inscris in asteptatile investitorilor multi dintre ei marcand profiturile. In comentariul de ieri am spus ca ma astept ca principalele actiuni sa se retraga catre niste suporturi intermediare pentru a pregati o reincercare de spargere a rezistentelor: BET-10,000 si BET-FI 81,000. Ei bine BET a inchis ieri ziua putin peste nivelul de 10,000 iar BET-FI mai are 2% pana la 81,000. Pe pietele americane asta seara am asistat la un adevarat show si un posibil semnal de inversare de trend: pana la jumatatea sedintei peitele urcasera puternic marcand noi maxime si spre final au coborat vertiginos inchizand ziua cu peste 1% scaderi in cazul indicelui NASDAQ. Aceste scaderi spectaculoase s-au produs pe seama temerii investitorilor ca FED nu va mai micsora rata dobanzii. Personal cred ca anul acesta nu va mai fi o noua scadere a dobanzii din cauza inflatiei provocate de  preturilor crescande pe pietele marfurilor si pietele inca n-au apuct sa digere ultima scadere de dobanda. Ce am vazut aseara pe piata americana poate insemna un posibil trend reversal dar motivul scaderii nu a fost suficient incat sa genereze marcari insistente de profituri. Importante sunt in aceasta perioada rezultatele trimestriale corporatiste care ar putea da semnalul viitoarei directii. Sa nu uitam ca vom putea avea in aceasta perioada de situatii “up-and-down” de care investitorii  prudenti ar trebui sa se fereasca. Deocamdata nu am inchis nici o pozitie pe nici una din piete dar nu voi ezita sa fac asta in orice moment daca situatia se inrautateste.

Good Trading.